Wall Street waakt voor risico's in private credit bij AI-verstoring en uitstroomzorgen
In dit artikel:
Topbankiers op Wall Street zeggen hun blootstelling aan private credit nauwgezet te testen en te monitoren, en geven aan zich grotendeels comfortabel te voelen met de huidige posities, hoewel de activaklasse onder scherp toezicht staat. De opmerkingen kwamen tijdens recente kwartaalcijfers en telefoongesprekken met analisten op 14 april, nadat drie van de zes grootste Amerikaanse kredietverstrekkers gezamenlijk ongeveer $108 miljard aan financieringsblootstelling aan private credit of aanverwante leningen hadden gemeld.
Private credit, een markt van ongeveer $3,5 biljoen die pensioenfondsen, verzekeraars en vermogende particulieren aantrekt vanwege hogere opbrengsten, groeit snel en bevat vooral minder liquide, lastiger te waarderen leningen. Het direct-lendingsegment is circa $1,8 biljoen groot en concurreert met gesyndiceerde leningen en bankkrediet bij financiering van middelgrote en grote private-equitydeals. Dat heeft zorgen gewekt over hoe deze portefeuilles onder stress zullen reageren, zeker nu nieuws over AI-risico’s, fondsstromen en kredietstress aandelen van alternatieve vermogensbeheerders onder druk heeft gezet.
Cijfers en reacties van banken: JPMorgan rapporteerde $50 miljard aan private-creditblootstelling in Q1; Citigroup gaf voor Q4 $118 miljard aan leningen aan niet-bancaire financiële instellingen op, waarvan $22 miljard als private credit werd geclassificeerd (76% gesecuritiseerd). Wells Fargo noemde $36,2 miljard aan bedrijfsfinanciering, grotendeels private credit, met sectorconcentraties in zakelijke dienstverlening, software en gezondheidszorg. Banken benadrukken routinematige stresstests en portfolio-differentiatie als verdediging; Citigroup-CFO Gonzalo Luchetti en JPMorgan-CFO Jeremy Barnum noemen continue monitoring en strikte underwriting. JPMorgan-CEO Jamie Dimon stelde dat de risico’s niet systemisch zijn.
Tegelijkertijd wijzen waarschuwende signalen op groeiende druk: kredietbeoordelaar Fitch stelde dat het defaultpercentage onder Amerikaanse bedrijfsleners in private credit in 2025 naar een record van 9,2% steeg. BDC’s (private-creditfondsen) lopen tegen hogere rente op hun bankleningen aan en rendementen op private lending dalen. JPMorgan heeft naar verluidt de waarde van onderpand achter sommige leningen herbeoordeeld vanwege onrust in softwaresectoren.
Beheerders en verzekeraars reageren verschillend: Goldman Sachs benadrukt selectieve inzet van kapitaal en brede originatiepijplijnen; BlackRock ziet structurele, langdurige vraag van institutionele beleggers; MetLife erkent mogelijke “scheurtjes” maar geen barstende zeepbel. Conclusie: banken blijven alert en voeren stresstests uit, maar meningen verschillen over de omvang en systemiciteit van de risico’s in de snel uitdijende private-creditmarkt.