Warsh van de Fed: elke wijziging in het balansbeleid zal geen verrassing zijn

In dit artikel:

Fed-voorzitter Kevin Warsh heeft woensdag in Sintra, Portugal, laten weten dat hij nog altijd wil dat de balans van de Amerikaanse centrale bank verder krimpt, maar dat zo’n koerswijziging zorgvuldig en met veel uitleg aan de markten moet gebeuren. Volgens hem moet de Fed geen overhaaste stappen zetten en blijft de rente het belangrijkste instrument van het monetaire beleid.

Warsh, die in mei terugkeerde bij de Federal Reserve, bekritiseert al langer de uitzonderlijk grote omvang van de balans. Die staat nu op ongeveer 6,7 biljoen dollar, nog altijd ruim boven het niveau van vóór de coronapandemie en vele malen hoger dan voor de financiële crisis. De Fed heeft die balans in de afgelopen jaren opgeblazen door grootschalige aankopen van staats- en hypotheekobligaties om markten te ondersteunen en de economie te stimuleren.

De discussie draait nu om de vraag hoeveel die balans nog verder kan worden afgebouwd zonder de financiële stabiliteit te verstoren. Sommige economen denken dat dit mogelijk is als banken minder reserves aanhouden, maar anderen waarschuwen dat te snelle afbouw risico’s kan opleveren voor de liquiditeit op de markten. Warsh benadrukte dat een eventuele nieuwe aanpak tijd nodig heeft en eerst goed begrepen moet worden door beleggers en andere marktpartijen.