We hebben geen eeuwig geduld met achterblijver Exor

In dit artikel:

Exor, het investeringsvehikel van de Agnelli‑familie (bekend van Fiat), staat dit jaar onder druk: het aandeel noteert fors lager en handelt met bijna 50% korting. De grootste positie is Ferrari, dat lange tijd sterk presteerde maar recent in koers is teruggevallen. Ruim een jaar geleden werd Ferrari gewaardeerd op ongeveer 45–50 keer de verwachte winst; inmiddels is dat gedaald naar circa 30 keer. Dat komt vooral doordat de koers zo’n 30% zakte, terwijl de winstgroei slechts vlakweg was (ongeveer 5%), waardoor een hoge k/w niet langer te rechtvaardigen viel. De combinatie van sterke autoconcentratie en magere groei verklaart de huidige waarderingsdruk.