Wankele bankaandelen onthullen groeiende onrust over kredietrisico's

In dit artikel:

Wereldwijde financiële aandelen gingen vrijdag omlaag nadat een nieuwe uitverkoop op Wall Street zich uitbreidde naar Azië en Europa. De directe aanleiding waren verliezen en juridische problemen bij Amerikaanse regionale banken die blootstelling hadden aan twee recente autofaillissementen (FirstBrands en Tricolor). Beleggers vrezen dat slechtere leennormen en oplopende risico’s in kredietmarkten een bredere contagie kunnen veroorzaken, meer dan twee jaar na de val van Silicon Valley Bank.

In de VS meldden Zions Bancorp en Western Alliance problemen: Zions nam een verlies van $50 miljoen op twee leningen van zijn Californische eenheid, en Western Alliance begon een rechtszaak tegen Cantor Group V LLC wegens vermeende fraude (Cantor ontkent). De SPDR S&P Regional Banking ETF stond in de voorbeurs ruim 2% lager, na een eerdere daling van 6% op één dag. Grote technamen lieten eveneens verliezen zien (Nvidia rond 3% lager), wat aangeeft dat de angst zich breder uitstrekt dan alleen bankspecifieke aandelen.

Europa en Azië voelden de nasleep: Europese banken verloren bijna 3% in totaal; Deutsche Bank en Barclays daalden ongeveer 6% en Société Générale zo’n 4,6%. Ook Japanse banken en verzekeraars kwamen onder druk te staan. Markten reageren snel: wat ‘s nachts op Wall Street gebeurt, wordt de volgende ochtend in Azië en Europa gevoeld, aldus marktvorsers.

Een belangrijke oorzaak is de groeiende bezorgdheid rond private credit — een minder gereguleerde, snelgroeiende kredietmarkt waar bedrijven veel lenen. Volgens RBC BlueBay stegen wanbetalingspercentages tot circa 5,5% en zijn convenanten verzwakt, wat duidt op mogelijk grotere verliezen bij defaults. JPMorgan-topman Jamie Dimon waarschuwde eerder deze week: “If you see one cockroach, there are probably more,” waarmee hij impliceert dat één incident vaak niet op zichzelf staat.

De terugslag komt in een markt die al kwetsbaar was door hoge waarderingen, deels aangewakkerd door de AI-rally: Europese bankaandelen staan dit jaar ruim 40% hoger en wereldwijde aandelen circa 16%. Beleggers prijzen inmiddels volledig een Amerikaanse renteverlaging in voor oktober, wat rentes en staatsobligatierendementen drukt. Als gevolg zochten beleggers naar veilige havens: de Zwitserse frank steeg en goud bereikte een record, op weg naar de beste week in ruim 17 jaar.

Kortom: recente leningsverliezen en rechtszaken bij regionale banken hebben opnieuw aandacht gevestigd op kredietkwaliteit en private-debt-risico’s, waardoor markten wereldwijd volatiel reageren en beleggers voorzichtiger worden.