Rentes op staatsobligaties stijgen; beleggers vrezen mondiale bestedingskrimp
In dit artikel:
Op maandag 18 mei liepen staatsobligaties wereldwijd zware verliezen op, van Tokio tot New York, nadat hogere energieprijzen door de aanhoudende oorlog in het Midden-Oosten de vrees voor oplopende inflatie aanwakkerden en beleggers rekenden op extra renteverhogingen door centrale banken. In de VS steeg het rendement op de 10‑jaars staatslening naar 4,631% (hoogste niveau sinds februari 2025); de 2‑jaarsrente tikte een 14 maanden‑top van 4,102% aan en de 30‑jaars rentes klommen naar circa 5,159%.
De verkoopdruk volgde op een opleving van de olieprijs (Brent rond $111 per vat) nadat een drone‑aanval op een kerncentrale in de Verenigde Arabische Emiraten pogingen om het conflict met Iran te deëscaleren leek te blokkeren. Meer dan twee maanden na het uitbreken van de strijd maken beleggers zich zorg over de economische gevolgen: hogere energieprijzen voeden inflatie en doen de kans op striktere monetaire politiek toenemen. “Het ‘hoger‑voor‑langer’‑verhaal keert terug,” aldus Charu Chanana van Saxo, verwijzend naar verwachtingen dat rentetarieven langer hoog blijven.
Ook Japan droeg bij aan de onrust. Berichtgeving dat de regering nieuwe staatsleningen wil uitgeven om extra uitgaven te financieren leidde tot een sprong in Japanse rentes: de 30‑jaars JGB bereikte een record van circa 4,20%, de 10‑jaars het hoogste niveau sinds 1996 (ongeveer 2,80%). Volgens Eugene Leow van DBS verergeren extra fiscale uitgaven de gespannen marktsituatie in de regio.
De marktprijzen geven inmiddels meer dan 50% kans dat de Federal Reserve tegen december nogmaals zal verhogen (CME FedWatch). Voor de ECB en de Bank of England worden ook verdere verhogingen verwacht. In Europa daalden futures op Duitse Bunds en Franse OAT’s zo’n 0,4–0,45%.
Eerdere data waarop beleggers afgelopen week reageerden lieten hogere dan verwachte inflatie zien in de VS (consumenten‑ en producentenprijzen) en vergelijkbare signalen in China, Duitsland en Japan. Analisten van Barclays wezen erop dat de mislukte ontmoeting tussen de Amerikaanse en Chinese presidenten de hoop op een gecoördineerde oplossing voor de oliestraat uitbleef, waardoor aanhoudende aanbodschokken en stevige vraag samen het recept voor stijgende rentes vormden. Regionale factoren – zoals politieke druk in het VK die de Britse staatsrentes opdreef – speelden daarnaast lokaal een belangrijke rol.