Williams (Fed): rente geleidelijk omlaag, maar moment hangt af van economische data

In dit artikel:

John Williams, president van de New York Fed, zei in een toespraak voor de Economic Club of New York dat de huidige monetaire koers "matig restrictief" en "passend" is, maar dat een geleidelijke verlaging van de korte rente gerechtvaardigd kan zijn als de economie zich ontwikkelt zoals hij verwacht: een lichte stijging van de werkloosheid en een afzwakking van de inflatiedruk volgend jaar. Hij voorziet dat, bij voortzetting van dat basisscenario, het passend wordt de rente geleidelijk naar een neutraler niveau te brengen.

Williams waarschuwde dat de invoertarieven van president Trump een duidelijke opwaartse impuls geven aan de inflatie — volgens zijn inschatting verhogen de tarieven de prijsdruk dit jaar met ongeveer 1% tot 1,5%. Desondanks ziet hij geen signalen dat die maatregelen tweede-ronde-effecten veroorzaken die bredere inflatietrends zouden verankeren. Zijn inflatieverwachting: PCE-inflatie tussen circa 3% en 3,25% dit jaar, dalend naar circa 2,5% in 2020 en richting het 2%-doel in 2027.

Op macro-economisch vlak verwacht Williams dat de groeivertraging deels toe te schrijven is aan handelsonzekerheid en ander beleid. Voor dit jaar rekent hij op bbp-groei van ongeveer 1,25%–1,5% en een werkloosheid die stijgt van 4,2% nu naar ongeveer 4,5% volgend jaar. Hij benadrukte de noodzaak een balans te vinden: tarieven niet zo laag houden dat inflatie aanwakkert, maar ook niet zo hoog dat de arbeidsmarkt wordt beschadigd.

Williams sprak kort voor de Fed’s stilteperiode voorafgaand aan de beleidsvergadering op 16–17 september, waar algemeen wordt gerekend op een renteverlaging van 25 basispunten (van 4,25–4,50%). De uiteindelijke besluitvorming zal mede afhangen van het Amerikaanse banenrapport over augustus: zwakke cijfers bieden ruimte voor een verlaging, sterke cijfers kunnen die noodzaak ondermijnen. Analisten van Evercore ISI trekken de verwachting van een septemberverlaging inmiddels als relatief datavast; alleen een grote positieve verrassing zou dat naar hun zeggen veranderen.