Warsh: Fed moet mogelijk rente verhogen als inflatie boven doel blijft

In dit artikel:

Fed-voorzitter Kevin Warsh spreekt vrijdag in Jackson Hole, Wyoming, tijdens het jaarlijkse symposium van centrale bankiers en economen. Zijn toespraak, drie maanden na zijn aantreden, wordt gezien als een belangrijke test van zijn terughoudende communicatiestijl. Beleggers en beleidsmakers willen weten hoe hij de hardnekkig hoge inflatie beoordeelt en onder welke omstandigheden hij de rente zou verhogen.

Verschillende Fed-collega’s zetten vooraf druk op Warsh. Jeffrey Schmid van de Kansas City Fed en Beth Hammack van de Cleveland Fed pleitten voor actie omdat de huidige beleidsrente van 3,50% tot 3,75% de economie volgens hen onvoldoende afremt. Susan Collins van de Boston Fed was voorzichtiger en noemde de recente inflatiecijfers gemengd. De PCE-inflatie, de belangrijkste maatstaf van de Fed, bleef in juli op 3,7%, ruim boven de doelstelling van 2%.

Tegelijkertijd zijn er signalen dat de economie sterker blijft dan verwacht, onder meer door solide consumentenbestedingen en orders voor duurzame goederen. Het is echter onzeker of de arbeidsmarkt en consumptie later zullen verzwakken. Ook kunnen hogere olieprijzen en invoertarieven de inflatie tijdelijk opstuwen of juist afnemen.

Warsh moet volgens economen duidelijk maken dat inflatie zijn hoogste prioriteit heeft en dat een renteverhoging mogelijk is als de prijsdruk niet afneemt, zonder zich vast te leggen op een specifiek rentepad. Zijn terughoudendheid is deels bewust: centrale banken kunnen hun geloofwaardigheid schaden wanneer ze vooruitzichten beloven die door nieuwe economische schokken snel achterhaald raken.

Toch verwachten critici dat hij beter uitlegt welke economische gegevens bepalend zijn voor toekomstige besluiten en hoe de Fed op verschillende scenario’s zal reageren. Zijn boodschap wordt bovendien nauwlettend gevolgd vanwege de recente onrust op de obligatiemarkt, de interventie van minister van Financiën Scott Bessent en de spanning tussen inflatiebestrijding en de wens van president Donald Trump om de Amerikaanse staatsschuld goedkoop te financieren. Fed-besluiten hebben daarnaast wereldwijd gevolgen voor wisselkoersen, inflatie en rentestanden.