Zorgen om Franse rente nemen toe: wanneer moet de ECB ingrijpen?

In dit artikel:

De Franse tienjaarsrente is voor het eerst sinds 2002 boven 5 procent gestegen. Beleggers maken zich zorgen over de politieke stabiliteit en de financiële positie van Frankrijk. Ook de rentes in Italië en België lopen op, terwijl Europese banken op de beurs flinke verliezen lijden. Daardoor groeit onder politici de vrees voor een nieuwe Europese schuldencrisis.

Als de obligatiemarkten verder onder druk komen te staan, kan de Europese Centrale Bank (ECB) mogelijk moeten ingrijpen. Lorenzo Bini Smaghi betoogde eerder deze week in de Financial Times dat de ECB haar balanskrimp tijdelijk moet pauzeren om de rust op de Europese obligatiemarkten te herstellen.

De ECB voert momenteel Quantitative Tightening (QT) uit. Daarbij laat zij aflopende staatsobligaties, bijvoorbeeld Franse leningen, niet opnieuw opkopen. Hierdoor wordt haar balans kleiner en moeten beleggers meer nieuwe staatsobligaties opnemen. Volgens Smaghi is er geen objectieve reden om een kleinere ECB-balans als ‘normaal’ te beschouwen. Het beleid zou volgens hem eerder voortkomen uit nostalgie naar de periode vóór de financiële crisis van 2008 en de eurocrisis van 2012 dan uit een grondige analyse. Hij adviseert QT op te schorten totdat de financiële markten weer stabieler zijn.