Zwak antwoord van Arcadis op bod WSP

In dit artikel:

Peter Paul de Vries vraagt zich af waarom het management van Arcadis het overnamebod van het Canadese ingenieursbureau WSP heeft afgewezen. Arcadis presenteerde eerder dit jaar tegenvallende resultaten over 2025: de omzet daalde met 2% en de winst per aandeel liep terug van €2,70 naar €2,33. Ook de vooruitzichten waren zwak, met een teleurstellende jaarstart en nauwelijks omzetgroei in 2026. Analisten verlaagden daarop hun winsttaxaties en koersdoelen, waarna het aandeel op 23 maart daalde tot €25,88.

De terughoudendheid van beleggers hangt mede samen met Arcadis’ geschiedenis. Het bedrijf kampte tien jaar geleden na dure overnames met een schuldenlast van ruim €500 miljoen. Onder topman Peter Oosterveer werd de financiële positie verbeterd door kostenbesparingen en meer aandacht voor kasstromen, maar pas in 2019 waren de balansverhoudingen weer gezond.

WSP biedt voorlopig €51,50 per aandeel, bijna twee keer de koers op het dieptepunt. Het Canadese bedrijf is ongeveer 2,5 keer groter, groeit sneller en is winstgevender. Volgens De Vries is de inhoudelijke afwijzing vanuit Arcadis zwak: het management stelt dat het bod de werkelijke waarde niet weerspiegelt, maar maakt niet duidelijk wat die waarde dan is of hoe die moet worden gerealiseerd.