Zwakke banengroei en krimpende beroepsbevolking wakkeren Fed-debat over arbeidsmarkt aan

In dit artikel:

Een tegenvallend Amerikaans banenrapport van juni heeft in Washington opnieuw het debat aangewakkerd over hoe sterk de arbeidsmarkt echt is en wat dat betekent voor het rentebeleid van de Federal Reserve. Volgens Reuters kwamen er vorige maand slechts 57.000 banen bij, terwijl eerdere cijfers voor april en mei omlaag zijn bijgesteld. Tegelijkertijd zakte de werkloosheid wel licht naar 4,2%, maar dat kwam vooral doordat veel mensen de beroepsbevolking verlieten, niet doordat er meer werk werd gevonden.

De krimp van de beroepsbevolking — in juni met ongeveer 700.000 mensen en sinds de terugkeer van Donald Trump in het Witte Huis met circa 1,3 miljoen — voedt zorgen dat de Amerikaanse economie op termijn minder groei kan leveren. Werkgevers rapporteerden bovendien ongeveer een half miljoen minder werkenden, en ten opzichte van januari 2025 zijn er naar schatting 1,5 miljoen banen minder. Voor de Fed is dat lastig te duiden: een lagere werkloosheid wijst normaal op krapte, maar als die vooral ontstaat door uitstroom uit de arbeidsmarkt, kan dat juist een teken van verzwakking zijn.

Fed-functionarissen, waaronder Mary Daly van de San Francisco Fed, benadrukken dat de centrale bank moet afwegen of inflatie of groeiverlies nu de grootste dreiging vormt. De markt rekent nog altijd op verdere renteverhogingen, maar dat vertrouwen werd na dit rapport iets zwakker. Omdat juni-cijfers later vaak nog flink worden herzien, kan het beeld de komende maanden verder veranderen. Intussen duikt ook een ouder thema weer op: de mogelijke impact van strengere immigratie en vergrijzing op het aantal mensen dat in de VS kan en wil werken.